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友利控股:氨纶连续涨价,公司业绩提升

发布时间:2010-04-07    研究机构:国联证券

氨纶价格上涨,新产能上涨带来大机遇。从09年中期开始,氨纶价格不断上涨。主要原因是经济恢复和氨纶在纺织服装中的用量从3%提升到5~8%。而供给面,行业只有少量新增装置投产,我们判断氨纶的上涨趋势短期内还未结束。另一方面,公司新增1.2万吨产能投产,正好契合了氨纶价格的上涨时间。而且新装置采用了较为先进的连续纺技术,将能大幅提高生产效率,降低生产成本。

公司新获成都高新区地块,预计将为未来提供较大收益。根据公司公告,公司在9月28日拍到成都市高新区商务商业核心区内规划 D3 地块土地。在该合同项下,该宗地规划建设净用地面积约22345.71 平方米(33.5186 亩) 。再加上公司现有地块项目,我们认为在帕丽湾项目后,公司房地产业务在未来两年内将有较大的利润贡献,可相应提高公司市场价值预期。

不考虑房地产,我们预测公司09~11年的每股收益分别为0.04、0.60和0.61元。考虑到目前氨纶价格还处于上升过程中,且公司房地产业务未来可能有较大收益,给予推荐的投资评级。

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