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友利控股:9月份将量价齐升

发布时间:2009-08-10    研究机构:国信证券

我们预计9 月份氨纶价格上涨是大概率事件,因为在淡季主要企业已是满负荷生产,华峰氨纶现在已经开始控制出货,而氨纶的下游应用领域也在不断拓展。根据我们对于下游经销商的访谈:未来旺季,氨纶价格可能上涨5000-19000 元/吨,但关键取决于出货量,即中高档面料中的氨纶消费量。同时,氨纶上游原材料MDI、PTMEG未来价格即使上涨,幅度应该也小于氨纶产品。

预计公司09-11 年EPS 分别为0.15、0.63、0.82 元,给予公司“推荐”评级。2010 年业绩预测的基础是氨纶价格(税后46000 元/吨)上涨20%至税后55200 元/吨,如上涨30%至税后60000 元/吨,则2010EPS 为0.83 元。

我们认为未来一旦氨纶价格持续向上,友利控股业绩弹性将会得到充分体现。根据我们测算,当前氨纶价格上涨10%,友利控股年化EPS 增加0.25 元。

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